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dynamische Investitionsrechnung - Barwertverfahren

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Sie erhalten zwei Angebote, zwischen denen Sie sich entscheiden sollen:

Angebot A:
Erwerb einer Schuldverschreibung, Nennwert 10.000 €, Nominalzinssatz 3 % p.a., genau 3 Jahre vor Fälligkeit (Rückzahlung zu 100 %), bei einem Kurs von 96 %.
Diese Investition lässt sich als Folge von Zahlungsströmen so darstellen:

Zeitpunkt

0

1

2

3

Zahlungen

- 9.600 €

300 €

300 €

10.300 €

Angebot B:
Investition des gleichen Geldbetrages in einen Auszahlplan mit Kapitalverzehr, der Ihnen 3 Jahre lang gleichbleibend 3.500 € zahlt:

Zeitpunkt

0

1

2

3

Zahlungen

- 9.600 €

3.500 €

3.500 €

3.500 €

Eine statische (sprich: Durchschnitts-) Betrachtung liefert uns u.U. folgende Empfehlung:
Im Angebot A setzen wir 9.600 € ein und erhalten insgesamt 10.900 €.
Das ergibt einen Totalgewinn von  1.300 €., also 433,33 € pro Jahr.
Hieraus resultiert eine Rentabilität von 433,33/9.600 = 4,514 %.
Angebot B hingegen würde uns bei gleichem Kapitaleinsatz nur insgesamt 900 € Gewinn bringen, also 300 € pro Jahr. Die Rentabilität wäre  nur 3,125 % p.a.
Die Entscheidung würde aufgrund dieser Abwägungen zu Gunsten des Angebots A ausfallen

Da Ihnen hier konkret strukturierte Zahlungsreihen vorliegen, ist eine Durchschnittsrechnung zwar möglich, jedoch  wenig sinnvoll. Weshalb sollte man aus konkreten Werten zunächst Durchschnittswerte bilden, um dann auf Basis dieser Durchschnittswerte eine Entscheidung zu begründen?
Statt dessen empfiehlt sich die Anwendung solcher Verfahren, die das konkrete Zahlenmaterial unverändert übernehmen und bei denen gerade die zeitlichen Unterschiede im Auftreten der Zahlungen im Mittelpunkt des Interesses stehen - dynamische Verfahren

Anhand obigen Beispiels sollen behandelt werden

Kapitalwertmethode

Methode des internen Zinsfußes

Widersprüche zwischen den Methoden

modifizierter interner Zinsfußß

Annuitätenmethode

  


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dynamische Investitionsrechnung

Kapitalwertmethode

 

Um die unumgänglichen Berechnungen schneller nachzuvollziehen, können Sie meinen
 "Zahlungsstrom-Rechner" nutzen (öffnet sich in neuem Fenster und steht dann in der Taskleiste immer arbeitsbereit zur Verfügung)


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