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Innerer Wert des Optionsscheins

Beispiel 1:
Sie könnten die X-Aktie heute an der Börse zum Preis von 110 € erwerben.
Wie würden Sie einen Optionsschein bewerten, wenn er Ihnen die Möglichkeit bietet, eine dieser Aktien zum Preis von 95 € zu erwerben? Wieviel dürften Sie für den Optionsschein maximal bieten, damit der Umweg über den Optionsscheinkauf gegenüber dem Direkterwerb der Aktie für Sie nicht nachteilig wird? (Erwerbsspesen werden hier und im folgenden ausgeblendet.)

Sie dürften dem Optionsschein also höchstens eine Wertschätzung von 15 € entgegenbringen.
Auch der Inhaber eines Optionsscheines würde in dieser Situation sicher in gleicher Weise an dessen Bewertung herangehen. Er könnte die Aktie durch Ausübung des im Optionsschein verbrieften Rechts zu 95 € beziehen, während er an der Börse 110 € zahlen müßte. Will er keinen finanziellen Nachteil erleiden, so muß er für den Schein mindestens 15 € verlangen.

Bei dem so ermittelten Wert handelt es sich um den "inneren Wert" des Optionsscheins.
Der innere Wert ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Kurs des Basisinstruments, wobei das Optionsverhältnis zu berücksichtigen ist.

Für einen Kaufoptionsschein gilt:

Beispiel 2:
Die X-Aktie könnte heute für 110 Euro an der Börse verkauft werden.
Wie würden Sie einen Optionsschein bewerten, der Ihnen das Recht verbrieft, diese Aktie heute für 125 Euro zu verkaufen? Wieviel dürften Sie für den Optionsschein maximal bieten, damit der Umweg über den Optionsscheinkauf gegenüber dem Direktverkauf der Aktie für Sie nicht nachteilig wird?

 Auch hier kann man also schlußfolgern:

Für einen Verkaufsoptionsschein gilt
 

Der innere Wert des Optionsscheins kann nicht negativ werden, weil keine Pflicht zur Ausübung des in ihm verbrieften Optionsrechts besteht.

Moneyness:  im Geld - am Geld - aus dem Geld

Wenn der Optionsschein einen inneren Wert besitzt, so ist er "im Geld" (in the money).
Kaufoptionsscheine sind somit "im Geld", wenn der Ausübungspreis unter dem aktuellen Preis des Basisinstruments liegt.
Verkaufsoptionsscheine sind im Geld, wenn der Ausübungspreis über dem aktuellen Kurs des Basisinstruments liegt.

Wenn er keinen inneren Wert besitzt, so ist der Optionsschein "aus dem Geld" (out of the money).
Kaufoptionsscheine sind "aus dem Geld", wenn der Ausübungspreis über dem aktuellen Preis des Basisinstruments liegt.
Verkaufsoptionsscheine sind "aus dem Geld", wenn der Ausübungspreis unter dem aktuellen Preis des Basiinstruments liegt.

Wenn der Ausübungspreis genau dem aktuellen Preis des Basisinstruments entspricht, so ist der Optionsschein "am Geld" (at the money).