Hebel
Steigt der Kurs des Basisinstruments, so wird auch der Preis eines Kaufoptionsscheins steigen. Für den Käufer des Optionsscheins ist dabei von Interesse, wie stark der Optionsscheinpreis steigen wird. Als Kennziffer zur Beantwortung dieser Frage kann der Hebel dienen. Die Größe des Hebels bietet einen Anhaltspunkt dafür, in welchem Maße der Inhaber des Optionsscheins an einer Kursveränderung des Basiswerts positiv oder negativ partizipiert.
Nehmen wir beispielhaft den folgenden Fall an:
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Aktie |
Optionsschein |
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ursprünglicher Preis |
100,00 Euro |
5,00 Euro |
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Preisveränderung |
+10,00 Euro |
+10,00 Euro |
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Prozentuale Veränderung |
+10,00 % |
200,00% |
Der Preis für den Optionsschein würde 20mal so stark steigen wie der Preis des zugrundeliegenden Instruments.
Der Hebel kann mit folgender Formel berechnet werden:
Der
Hebel in der vorgestellten einfachen Form unterstellt eine idealtypische
Preissensitivität von 1
(oder 100 %). Dies
ist in der Realität jedoch kaum gegeben, so daß die
tatsächliche Wertsteigerung des Optionsscheins geringer
sein wird, als es der Hebel anzeigt.
Tatsächlich besagt der Hebel nur, wieviel teurer der Erwerb z.B. einer Aktie im Vergleich zum Kauf eines Optionsscheins auf diese Aktie ist.