Beispiel: Kauf- und Verkaufsoptionsscheine auf Aktien

Die Commerzbank AG emittierte im September 2000 zwei Kauf- und einen Verkaufoptionsschein auf die BMW-Stammaktie.

• Der Zeichner des Kaufoptionsscheines mit dem Basispreis 40 erwarb gegen Zahlung einer Prämie von 6,42 Euro das Recht, in der Zeit vom 19.09.2000 bis zum 13.03.2002 von der Commerzbank AG jenen Betrag zu erhalten, um den die BMW-Stammaktie den Kurs von 40 Euro übersteigt, wenn er diese Option ausübt.
• Der Zeichner des Verkaufsoptionsscheines erwarb gegen Zahlung einer Prämie von 2,97 Euro das Recht, im gleichen Zeitraum bei Ausübung der Option  jenen Betrag von der Commerzbank zu erhalten, um welchen die BMW-Stammaktie den Kurs von 30 Euro unterschreitet.

(Die  Optionsbedingungen. können Sie im Detail hier nachlesen.)

Im folgenden sind die Kursentwicklungen des Basiswerts und der Optionsscheine über den Zeitraum eines Jahres dargestellt. Deutlich erkennbar sind die unterschiedlichen Reaktionen der Optionsscheine auf die Kursentwicklung des Basiswerts - sowohl was die Richtung als auch was die Intensität der Reaktion betrifft.

Worauf würden Sie als Erwerber eines solchen Optionsscheins abzielen - auf die Ausübung Ihres Optionsrechts oder auf einen möglichen Kursgewinn aus der Veräusserung des Optionsscheins?

BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG STAMMAKTIEN WKN 519000

Der Basiswert

Schlusskurs (XETRA) am 03.10.01: 30,70 EUR

 COMMERZBANK AG KO S00/13.3.02 BMW 40 WKN 795179

Call-Optionsschein

Basispreis:

40 EUR

Optionsverhältnis:

1:1

Laufzeit: 19.03.00 - 13.03.02

American Style

Schlusskurs (Stuttgart) am 03.10.01: 0,59 EUR

COMMERZBANK AG KO S00/13.3.02 BMW 45 WKN 795180

Call-Optionsschein

Basispreis:

45 EUR

Optionsverhältnis:

1:1

Laufzeit: 19.03.00 - 13.03.02

American Style

Schlusskurs (Stuttgart) am 03.10.01: 0,17 EUR

COMMERZBANK AG VO S00/13.3.02 BMW 30 WKN 795181

Put-Optionsschein

Basispreis:

30 EUR

Optionsverhältnis:

1:1

Laufzeit: 19.03.00 - 13.03.02

American Style

Schlusskurs (Stuttgart) am 03.10.01: 3,76 EUR